华莱士在1918年出生于美国马萨诸塞州诺福克县波士顿郊外的布鲁克莱恩镇。父母弗兰克·华莱士和吉娜·华莱士是俄裔犹太移民，华莱士是第四个也是最小的孩子。父亲早年的职业是批发杂货商，后来成为一名成功的保险经纪人。后来华莱士进入爱德华·德夫逊社区小学，与比他大一岁的约翰·肯尼迪为校友。在布鲁克莱恩高中，华莱士曾担任校交响乐队的第一小提琴手。以B-的成绩从高中毕业后，华莱士在1935年进入密歇根大学学习。在密歇根大学学习期间，他曾任密歇根日报的记者，也参加过学校广播台的工作。

　　1939年从大学毕业之后，华莱士进入位于密歇根大急流城的WOOD-WASH电台工作。之后在1940年，他作为一名播音员到位于密歇根底特律的WXYZ电台工作。

　　1940年，已小有名气的华莱士携带新婚的妻子诺尔玛·嘉比进军芝加哥。

　　1943年，华莱士应征入伍，在二战期间，他作为一名通讯官员在美国海军部门AS-24潜艇供应舰上服役，获得海军中尉军衔。

　　1946年，迈克·华莱士回到芝加哥重新开始做播音员。

　　1949年，华莱士与电影明星芭芙同时主持一个在芝加哥姿帕斯夜总会举行的深宵清谈节目——“姿帕斯讲场”。纽约的哥伦比亚广播公司（CBS）向华莱士抛去了橄榄枝。

　　1950年，朝鲜战争爆发，美国朝野上下出现不同的声音，芝加哥地区也有所波动。1951年华莱士与妻子芭芙一起迁居纽约加入哥伦比亚广播公司。

　　1955年，华莱士与芭芙离婚，他们共同主持的节目也因而停播。纽约第五频道邀请华莱士去主持晚间新闻节目，华莱士开始主持“深夜追击”。这个节目在世界电视史上被誉为最有争议性的栏目。

　　1963年，哥伦比亚广播公司新闻部考虑聘请华莱士作早间新闻报道。8月28日，20万美国人在华盛顿游行，呼吁支持黑人的平等权利，华莱士第一时间进行新闻追踪。

　　1963年11月22日，美国肯尼迪总统在得克萨斯州的达拉斯市遇刺身亡，华莱士和他的团队投入了全部的精力进行报道。

　　1967年，华莱士将视线落在了同性恋与吸毒者群体上，把自己的价值定位在传达美国最真实的声音。

　　1986年9月2日，华莱士在中南海采访了中共中央顾问委员会主任邓小平。中国《人民日报》于9月8日和9月15日分两次刊登了邓小平与华莱士谈话的详细内容。1993年9月，邓小平的这次谈话以《答美国记者迈克·华莱士问》为题，收入了《邓小平文选》第三卷。

　　1998年，美国克林顿总统因“拉链门”事件而受到全美媒体的狂轰滥炸，华莱士在搜寻新闻的过程中绕过了克林顿性丑闻，将目光放在了好色神父基尔希身上，揪出当年不亚于“拉链门”事件的神父性丑闻案，在美国全社会掀起轩然大波，使得自20世纪50年代以来就不断出现的神职人员道德沦丧的问题达到了争议的顶峰，罗马教廷不得不出面整顿神职人员队伍。

　　2000年8月15日下午，华莱士在北戴河采访了中国第三代领导人江泽民。采访被收录入《江泽民传》。

　　2006年，88岁的华莱士宣布退休。有媒体评论说，他的退休标志着一个时代风格的结束。退休后，他仍然偶尔做报道。

　　2012年4月7日，华莱士于当地时间20时在其居住的美国康涅狄格州去世，终年93岁。